來源：方達咨詢研究院　　原文鏈接：

導 　讀 

　　2021年2月，“低空經濟”首次被寫入國家規(guī)劃。中共中央、國務院印發(fā)《國家綜合立體交通網規(guī)劃綱要》提出，發(fā)展交通運輸平臺經濟、樞紐經濟、通道經濟、低空經濟。2023年底中央經濟工作會議正式將低空經濟定位為戰(zhàn)略性新興產業(yè)。隨后，作為新質生產力代表的低空經濟成為大多數(shù)城市看準的“新賽道”，被各地寫入2023年政府工作報告。2024年3月5日，提請審議的國務院政府工作報告再次提出要積極打造低空經濟新增長引擎。誠然，低空經濟已成為時下重點關注的熱詞，那么，作為正積極尋求轉型路徑及產業(yè)布局方向的城投公司，是否可以切入低空經濟這一細分賽道呢？筆者認為，作為融資代建起家的地方國資平臺公司，在切入該賽道前，應該充分考慮經營模式、理清發(fā)展思路，結合當?shù)刭Y源稟賦與產業(yè)現(xiàn)狀，系統(tǒng)謀劃、謹慎而為，避免盲目涌入。

1.什么是低空經濟？

　　（一）低空經濟是低空飛行活動與產業(yè)融合的新興業(yè)態(tài)

　　低空經濟是新興的綜合性經濟形態(tài)，以低空有人機、無人機等航空器的飛行活動為核心，涵蓋各種航空器的研發(fā)制造、基建保障以及后端應用場景服務等全產業(yè)鏈的戰(zhàn)略性新興產業(yè)。其中，根據國務院、中央軍委發(fā)布的《關于深化我國低空空域管理改革的意見》，低空經濟中的“低空”指距離正下方地平面垂直距離在1000米以下，根據不同地區(qū)特點和實際需要可延伸至3000米的空域。據粵港澳大灣區(qū)數(shù)字經濟研究院（簡稱IDEA）發(fā)布的低空經濟白皮書，2025年低空經濟對我國經濟的貢獻將達到3萬億元至5萬億元，市場空間廣闊。

　?。ǘ漠a業(yè)構成看，低空經濟包括基建、飛行器、飛行保障及運營服務四部分

據央視網報道，低空經濟主要包括低空基礎設施布局、低空飛行器制造、飛行保障與運營服務四部分（如圖1所示）。其中，低空基礎設施建設是保障低空經濟發(fā)展的先行根基，主要包括通用機場、起降平臺、監(jiān)管設施等，為飛行活動提供基本保障。

圖1 低空經濟產業(yè)構成

資料來源：央視網

　?。ㄈ男袠I(yè)主體看，通用航空是低空經濟的行業(yè)主體

　　通用航空指使用民用航空器從事工業(yè)、農業(yè)、漁業(yè)和建筑業(yè)的作業(yè)飛行以及醫(yī)療衛(wèi)生、搶險救災、氣象探測等方面的飛行活動。簡單理解是，通用航空包括了運輸航空外所有的民用航空活動。低空經濟是以通用航空為主體的綜合經濟形態(tài)，主要包括低空或超低空空域的民用航空器的通航活動。除低空通用航空之外，通用航空還涵蓋高空及其他空域通航活動。（如圖2所示）

圖2 低空經濟是以通用航空為主體的綜合經濟形態(tài)

資料來源：《關于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導意見》、《中華人民共和國民用航空法（2018年修正）》、網上公開資料，方達研究院整理

　?。ㄋ模娘w行器類型看，無人機、通用直升機等是低空空域主要飛行器

　　低空經濟產業(yè)中的先進飛行器主要是垂直起降型飛機（eVTOL，即飛行汽車）與無人機，從飛行高度看，垂直起降型飛機（1000-6000米）、行業(yè)無人機（120-1000米）、消費級無人機（120米以下）。

圖3 低空經濟中的飛行器

資料來源：羅蘭貝格、方正證券

2.低空經濟：機遇與挑戰(zhàn)并存

　?。ㄒ唬┪覈暗涂战洕卑l(fā)展機遇

　　第一，中央層面頻頻出臺政策，支持行業(yè)前進。2023年12月中央經濟工作會議提出“打造生物制造、商業(yè)航天、低空經濟”等若干戰(zhàn)略性新興產業(yè)，開辟未來產業(yè)新賽道。方達咨詢研究院認為，中央層面將低空經濟列入戰(zhàn)新產業(yè)，體現(xiàn)頂層對低空經濟產業(yè)發(fā)展的重視。在將其納入戰(zhàn)略性新興產業(yè)之前，各項支持政策已經陸續(xù)出臺，為低空經濟的發(fā)展提供了廣闊的空間。

表1 中央層面低空經濟政策梳理

資料來源：國務院、中國民航網

　　第二，地方層面，以深圳、廣州、合肥為代表的地方政府密集出臺政策支持低空經濟發(fā)展。近年來，深圳陸續(xù)發(fā)布《深圳市低空經濟產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實施方案（2022-2025年）》《深圳經濟特區(qū)低空經濟產業(yè)促進條例》等多份產業(yè)規(guī)劃和地方法規(guī)，從政策、法律等多方面為深圳先行先試制定民用無人機管理規(guī)則和運行標準。2023年10月底，廣州市發(fā)布《廣州開發(fā)區(qū)（黃浦區(qū)）促進低空經濟高質量發(fā)展的若干措施》支持低空經濟發(fā)展。2024年1月22日，安徽合肥市政府網站發(fā)布《合肥市低空經濟發(fā)展行動計劃（2023-2025年）》，提出聚焦“空間保障、產業(yè)集聚、場景示范、設施建設”四大領域推動合肥市低空經濟發(fā)展。除此之外，方達咨詢研究院發(fā)現(xiàn)，上海市、江西省、福建省、浙江省、山東省等多省市地方政府均已將低空經濟寫入2024年政府工作報告。

　　第三，空域管理改革持續(xù)推進，推動低空經濟走向有章可循的規(guī)范化發(fā)展階段。自從2003年1月的《通用航空飛行管制條例》以來，我國推出多輪政策，但是行業(yè)發(fā)展較為緩慢，原因在于空域開放程度不足，70%以上的空域不對民航開放。過往政策對于空域開放較為謹慎，但經歷多輪改革試點后，2023年12月，《國家空域基礎分類方法》發(fā)布，依據航空器飛行規(guī)則和性能要求，空域環(huán)境、空管服務內容等要素，將空域劃分為A、B、C、D、E、G、W等7類，其中，A、B、C、D、E類為管制區(qū)域，G、W類為非管制區(qū)域。（圖4：國家空域基礎分類示意圖）非管制區(qū)域的劃分，直擊以往行業(yè)發(fā)展的政策瓶頸，意義重大。

圖4 國家空域基礎分類示意圖

資料來源：中國民航局

　　（二）我國“低空經濟”發(fā)展瓶頸

　　雖然，中央、地方層面屢屢出臺政策，呼吁推動低空經濟發(fā)展，甚至中央層面在2023年12月針對空域開放這一核心問題出臺了重要政策。但是，低空經濟作為產業(yè)發(fā)展的新興業(yè)態(tài)，仍存在如下問題，不容忽視。

　　一是基礎設施供給不足。當前我國缺乏統(tǒng)一標準規(guī)范的共享基礎設施，在包括通用機場、直升機起降點、飛行營地、飛行服務站、維修基地等基礎實施建設和運營，以及低空空域管理系統(tǒng)、無人機飛行信息系統(tǒng)、無人機反制系統(tǒng)的建設與運行等方面無法滿足快速增長的需求。當然，這對于地方平臺公司來說，或將是機遇。

　　二是市場運行情況不容樂觀。據調查，當前低空市場需求沒有被激發(fā)，以農林牧漁等傳統(tǒng)飛行作業(yè)為代表的市場增長緩慢，難以支撐低空消費市場持續(xù)獲得發(fā)展動力。目前，市場主體“自我造血”能力不足，依賴財政補貼情況較為普遍。據不完全統(tǒng)計，全國90%的傳統(tǒng)通航運營企業(yè)業(yè)績虧損，原因是因為缺乏穩(wěn)定的市場需求、成熟的商業(yè)模式和盈利模式。

　　三是技術支撐水平有待提升。在“硬件”方面，我國通用航空器整機和發(fā)動機嚴重依賴進口，“卡脖子”現(xiàn)象突出，通航飛機、直升機國產化率低，在主控芯片、核心傳感器/連接器、精密器件等核心零部件方面研制不足。在“軟件”方面，當前缺乏智能化、自動化的運營平臺與管控技術，數(shù)字化、信息化、智能化水平有待進一步提升。當然，目前我國也涌現(xiàn)了若干以大疆為代表的消費級無人機企業(yè)，其研發(fā)技術已經走在世界前列。

　　四是基礎保障體系及核心人才缺失。相關數(shù)據顯示，國內為直升機、公務機、無人機等提供大型維修服務的企業(yè)不足100家；而同期美國大約有3000家通用航空服務站為通用飛機提供停機、加油、維修、代理、托管等一系列的相關輔助服務。此外，飛行員等核心人才缺失。截至2022年，我國民航駕駛員執(zhí)照合計約8.2萬個，而美國有近61萬名飛行員，其中通用飛行員占比超過80%，即有40多萬名通用飛行員。

3.一批國資平臺公司正率先示范，探索“低空經濟”

　　正如前文所述，目前，我國低空經濟發(fā)展面臨機遇，也有重重挑戰(zhàn)。但是，不足就是潛力，需求就是市場。面對制約我國低空經濟發(fā)展的基礎設施瓶頸問題，已經有了一批地方國資平臺公司做出率先探索。

　　（一）昆明市城建投資開發(fā)有限責任公司

　　自2022年9月開始，昆明市城建投資開發(fā)有限責任公司（簡稱昆明城投）嘗試轉型發(fā)展，探索布局低空經濟產業(yè)項目，在盤龍區(qū)青云街道金沙片區(qū)打造了“低空經濟產業(yè)園”。僅僅用半年多時間，完成園區(qū)基礎設施建設，包括指揮中心、三個小型停機坪、應急救援展館及培訓場地、考培教室等。2023年5月，昆明城投獲得空軍昆明基地批復，同意在昆明市內劃設臨時空域，用于開展無人機物流配送項目?？哲娎ッ骰嘏鷱偷?條航線，為昆明城投布局低空經濟產業(yè)奠定了基礎。

　?。ǘ┥钲谑辛_湖投資控股有限公司

　　2023年12月27日，深圳市羅湖投資控股有限公司（簡稱羅湖投控）聯(lián)合深圳市航空業(yè)協(xié)會共同發(fā)起成立深圳市首家低空經濟服務中心——羅湖低空經濟產業(yè)服務中心。旨在通過平臺搭建，為羅湖低空經濟全新產業(yè)鏈創(chuàng)新聚能發(fā)展打造良好產業(yè)生態(tài)，以進一步推動羅湖的產業(yè)結構優(yōu)化。羅湖投控是由深圳市羅湖區(qū)國有資產監(jiān)督管理局100%控股的地方國資公司，成立于2019年3月，注冊資本70億元，主體信用評級AAA。（推薦閱讀：城投公司評級優(yōu)化“四步法”）。據公開信息，羅湖投控主要是圍繞低空經濟的后端運營服務在布局發(fā)力。

　?。ㄈ┏啥冀煌逗娇胀顿Y集團有限公司

　　2023年12月27日，成都市無人機產業(yè)協(xié)會（簡稱協(xié)會）聯(lián)合四川省無人機產業(yè)創(chuàng)新中心主辦的成都市無人機低空經濟產業(yè)發(fā)展圓桌會議在成都市青羊區(qū)舉行，協(xié)會發(fā)布了國內首個以工業(yè)無人機為主體的低空經濟產業(yè)發(fā)展報告——《成都市無人機低空經濟產業(yè)發(fā)展報告》（簡稱《報告》）。《報告》提出要由國有資本牽頭建設成都市無人機低空經濟公共基礎設施。成都交投航空投資集團有限公司（簡稱成都交投航投）表示將充分依托公司的資源優(yōu)勢，堅持國企擔當和使命，牽頭成都低空經濟基礎設施建設，推動成都低空經濟發(fā)展。

　?。ㄋ模┖Ｄ鲜〗鹆滞顿Y集團有限公司

　　海南省金林投資集團有限公司（簡稱金林集團），是由海南省國資委出資成立的國有獨資企業(yè)。金林集團“通用航空綜合業(yè)務板塊”以“空地組網、聚產成鎮(zhèn)”為發(fā)展理念，積極在海南省內布局建設通用機場、低空空管保障體系，推動海南省低空經濟產業(yè)發(fā)展，并圍繞通用機場、低空空管飛行服務，開展航空體育賽事文化、通用機場周邊配套開發(fā)、低空空管技術方案支持等業(yè)務。

　?。ㄎ澹┲貞c兩江航空航天產業(yè)投資集團有限公司

　　重慶兩江航空產業(yè)投資集團有限公司（簡稱“兩江航投集團”）2012年成立，是重慶市低空空域管理改革和航空航天產業(yè)發(fā)展的主要推動者和參與者，是兩江新區(qū)航空航天產業(yè)招商引資、產業(yè)投資和環(huán)境打造的專業(yè)公司和核心載體。兩江航投集團打造重慶兩江新區(qū)航空航天產業(yè)園，建設重慶通航示范區(qū)核心區(qū)。推動兩江新區(qū)航空航天產業(yè)“從無到有”、“從小到大”，引進了航天科技低軌衛(wèi)星通訊、航空發(fā)動機、航空材料、飛行員訓練中心、商業(yè)火箭、西北工業(yè)大學重慶科創(chuàng)中心等一批具有重要影響力的項目，形成了通用航空與運輸航空“兩翼齊飛”、航空與航天協(xié)同發(fā)展的集群式發(fā)展格局。

　?。┬乱适薪煌ㄍ顿Y有限公司

　　新沂市交通投資有限公司（簡稱新沂交投）成立于2010年。2016年6月，與中航通用機場公司共同簽署“新沂通用機場項目及產業(yè)發(fā)展合作框架協(xié)議”，共同推動新沂通用機場建設、空域申請、取證等系列工作。2019年10月通用機場建成運營，新沂交投規(guī)劃建設通航產業(yè)園，招引上海嘯翔、中國航油、中航國際等多家通航企業(yè)入駐。引入包括西銳SR20固定翼飛機、佳寶(Jabiru)230型固定翼飛機、法國G2直升機等10余款通航飛機，開展飛行員培訓、文化旅游和航空體育運動等業(yè)務。

4.國資平臺公司參與“低空經濟”的建議

　　目前，我國低空空域利用率還不足，隨著國家低空空域管理改革的不斷推進，低空空域將逐步有序開放。對于亟需盤活存量資產，提升市場化融資能力的地方國資平臺公司來說，低空將有可能成為可以盤活的重要資源之一。研究發(fā)現(xiàn)，目前地方國資平臺公司主要是聚焦基礎設施建設或后端通航運營服務等領域參與低空經濟。無人機、低空載人機等航空器的核心零部件、整機制造及管理系統(tǒng)研制等領域，尚無地方國資平臺公司涉足，以上領域主要玩家是以縱橫股份、大疆無人機等為代表的市場化公司為主。未來以融資建設起家的國資平臺公司，如何有效盤活低空資源、如何參與以及布局哪些細分領域，需系統(tǒng)謀劃、謹慎而為；要在想好發(fā)展思路和盈利模式基礎上，切入相關細分賽道，避免盲目涌入。筆者結合前期研究，提出兩方面建議，供擬涉足“低空經濟”的國資平臺公司參考：

　　一是系統(tǒng)謀劃，理性入局低空經濟。作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，低空經濟有望成為促進城市和企業(yè)共同發(fā)展的新經濟增長點。并且在國家各項政策及低空空域開放等驅動下，未來，低空經濟領域相關業(yè)態(tài)可能會爆發(fā)式增長。但是，鑒于我國低空經濟目前存在體制機制尚不完善、受制于空域管理等因素影響，各地方平臺公司應當充分研判當?shù)厥欠窬邆湎嚓P產業(yè)基礎、有無相關產業(yè)發(fā)展規(guī)劃、是否出臺低空經濟相關產業(yè)政策以及當?shù)氐涂湛沼蚋母铿F(xiàn)狀等情況，相機抉擇是否將低空經濟作為轉型方向之一。

　　二是切準賽道，重點突破。各地方平臺公司在發(fā)展低空經濟時，要因地制宜，不能一窩蜂追熱點。各地產業(yè)基因不同，面對不同的產業(yè)基礎和發(fā)展階段，城投公司應當因地制宜選擇適合自身的發(fā)展賽道并制定相關政策至關重要。結合目前我國低空經濟存在人才匱乏、基礎設施欠缺、保障體系不完善等問題，建議各地方平臺公司在布局低空經濟過程中，可以將通航機場、起降架等低空基礎設施、飛行員培訓、后端維修保障作為重點領域予以考慮。結合上述案例也可以發(fā)現(xiàn)，目前入局低空經濟的地方國資平臺公司，基本上都是將低空基礎設施建設作為重點方向，但在開展基建的同時，切記想好后期的可持續(xù)運營問題。